Pleasant surprise! Pavlina Tcherneva swings by my blog.

Lesson learned: never attempt to start a serious conversation before a trip/class preparation/grading. You may end up delaying any response for god-knows-how-long.

Turns out that my open letter to my MMT friends prompted a response from none other than Pavlina Tcherneva. If you're reading this, many thanks, Pavlina! I wasn't expecting that. Here's Pavlina's comment. I will reply below.

"Thank you for your post. Please provide the quote where I have said that UBI is pro-cyclical OR that it is withdrawn when the economy is in recession. I have said no such thing. My inflationary critique of UBI is based solely on the stated goals of #UBI supporters themselves--That UBI will allow people to opt out of the labor market wholesale (e.g. Guy Standing) to avoid existing punitive/poverty wage work. I have simply carried the assumptions of those UBI supporters I have engaged with (mostly from academia) to their logical conclusion. We can only distribute what we can produce. The impact on the labor force participation rate is THEIR goal not mine. I have argued that UBI is not countercyclical which is a key macroeconomic weakness of UBI. If you look at the very first paper I have written, you will notice that I am in fact a friend of BIG (as we share very similar concerns) and that, in every subsequent paper, I have charted a way for us to join forces--mostly by focusing on 'participation income'. Indeed I have found that the intolerance toward work comes from UBI (much to my dismay). I will disagree with your point about Money. Understanding the implications of the currency as a public monopoly is a precondition to understanding the macro-effects of the two policies and the path to success as we chart a bold progressive agenda going forward."

1. My reference to Pavlina's comment about UBI being procyclical was to a video interview I saw. Right now I'm having a hard time finding it. The Spanish MMT group has posted it at least twice. This maybe unfair because video interviews are always heavily edited and may end up distorting our views. If that is the case, then I'm happy to withdraw my remark.

2. UBI might lead to a contraction in supply. Nobody denies that. There are disagreements about the scale of such contraction and how to evaluate it. Foes of UBI believe that such a contraction would be huge and/or that any reduction in aggregate supply is a bad thing. I believe that reductions in aggregate supply are not necessarily bad. For example, since we're facing serious environmental issues, reducing pressure on non-renewable resources may be a good thing. Also, there might be lots of social benefits from having more leisure. Of course, I would not endorse anything that would produce a catastrophic contraction of supply. But I believe that the contraction UBI would produce would be within the margins of the manageable and may have some benefits.

That said, we get to the next question: since aggregate supply would go down, is it necessarily inflationary? There are two things to keep in mind here. One is the distinction between levels and rates and the other is the issue of how would the entire price system react to such an impact.

Let's suppose that we introduced UBI right now. (Not gonna happen...) Some people would withdraw from the labor market. Sure. That would at first reduce aggregate supply, thereby creating some inflationary pressure. (Although, see below.) But that would be a temporary effect because what has changed is the level of aggregate supply, not its rate of growth. The country would start operating at a lower level of output, fewer hours worked, etc. but there is no reason to believe that its output would keep contracting indefinitely into the future. Even if it were an inflationary shock, something I will dispute later, it would be a one-off.

Now, I don't even believe that this one-off inflationary shock would be such a big deal because of the reactions of the price system. I know several proponents of MMT at this point invoke price spirals but, like I said in my original post, that doesn't seem correct. It is simply not the case that every firm can pass on to consumers any increase in costs. If that were true, no firm would ever oppose a raise in the minimum wage and yet we see them always fighting fiercely against it. Then, there's the issue of demand management through macro policy. Governments routinely adopt anti-inflationary measures to fight off temporary shocks and life goes on as usual. I'm pretty confident that any moderately competent government would be able to deal with the small, temporary inflationary shock that a UBI would create without debasing the currency forever.

3. This is the part that baffles me: why is UBI NOT countercyclical? A UBI program would be defined as a transfer to every citizen, rain or shine, of some sum of money. The "rain or shine" clause makes it already quite countercyclical. It would be at least as countercyclical as any other unconditional transfer that already exists, such as pensions.

Let's imagine the following UBI system. I acknowledge that it is something that only highly sophisticated, First World states can pull off right now, but at this point it's the logic that matters, not the logistics. In this hypothetical UBI, every citizen would be entitled to a transfer of, say, 600 euros a month. Now, many people (most?) owe more than 600 euros a month in payroll taxes to the state. It would probably be better for them not to claim the check at all and simply have it go toward their taxes. (The tax schedule would, obviously, have to be adjusted to make the whole thing add up, but that's another story.) Who would actually claim the check? Basically people whose tax liability is below the 600/month for any of variety of reasons. Maybe they are very poor, maybe they are unemployed for whatever reason (i.e. they were fired, they want to take time off from work, etc.).  The key thing is that, in case of an economic downturn, the amount of people whose tax liability falls will increase (this is pretty much a working definition of a downturn...). Thus, in that same downturn, the UBI program would start mailing more checks than before. That is countercyclical. It helps maintain the people's disposable income during a recession.

4. Let's agree that there are intolerant people everywhere. It's a regrettable fact of life.

5. We need to find a way of agreeing to disagree about monetary issues. Of course, macro is important. But if we want to make any progress we cannot let relatively arcane issues get in the way. Because, let's face it, the question of what is the exact nature of money is rather arcane. In my experience witnessing macro debates, economists may start from very different epistemological points of view but, at the end of the day, the debates turn on a mix of mundane, even commonsensical issues and deeply held normative values about what society is and ought to be. The equations, the graphs, the models, the jargon, all that stuff is useful but as a device to organize ideas, not as a way to see some hidden truth that would otherwise be inaccessible. I wish we could have the same debate about these issues. Some people may find MMT useful as a way to organize their thoughts. (Not me, I hasten to add.) Fine. But it can't be that at every juncture MMT becomes a barrier. It can't be that at every juncture the debate has to end because the other side has not "seen the truth" of MMT. That's the sensation I get each time I try to engage MMT. To be fair, I can easily imagine MMTers been subjected to the same treatment. (See No. 4.) But that's counterproductive, no matter who does it. I, for one, try not to do it. I do not use MMT, I think it is flawed, but I don't ask as an entry price to a serious debate about UBI/EG that my counterpart accepts my "true religion." My only entry price is a willingness to think through some of the basic economic issues, issues on which we can all agree regardless of our school.

Empleo Garantizado - Dogmatismo = RBU (Muy, muy largo!)

En una república lejana, hace millones de años, las fuerzas de la Teoría Monetaria Moderna lograron un magnífico triunfo y, aclamadas por el pueblo que hasta entonces gemía bajo las cadenas neoliberales, llegaron al poder. Su primer paso fue instaurar un programa de empleo garantizado, un anhelo popular desde hacía mucho tiempo. Gracias a este programa, todo ciudadano que se quedara sin empleo podía acudir al Estado el cual le asignaría un empleo con el salario mínimo, con plenos derechos laborales (vacaciones, días de descanso, etc.), por el tiempo que fuera necesario, es decir, hasta que encontrara empleo en el sector privado.

A cargo de este programa estaba el gran Randalio de Saint Louis, perspicaz hombre de estado, dotado de inteligencia y amor al pueblo. Randalio, en su fuero interno, detestaba no solo al neoliberalismo sino a la renta básica universal (RBU), que él veía como un adefesio neoliberal con ropajes progresistas. Pero, hombre tolerante, nunca se había dedicado a combatirla. Sus años de experiencia en el sector público le habían enseñado que a la hora de diseñar políticas públicas no era bueno invertir mucho tiempo y energía en debates teóricos interminables en los que cada uno se aferra a su esquema mental. Era mejor concentrarse en buscar resultados y en lograr que las políticas funcionaran bien con el mayor apoyo posible. Eso sí, le complacía ver que en la república las cosas iban tan bien que nadie ni siquiera se molestaba en mencionar la maldita RBU.

Un día, tuvo una reunión con su grupo de asesores para evaluar la marcha del programa de empleo garantizado (EG).

"¿Cómo está funcionando el empleo en la república?," preguntó Randalio.

"Macroeconómicamente va todo perfectamente," contestó uno de sus asesores. "La república ha mantenido, como esperábamos, niveles de pleno empleo sin ningún brote inflacionario gracias a la libre flotación cambiaria y al uso de los impuestos como herramienta para reducir presiones excesivas sobre la demanda agregada. Donde ha habido ciertos síntomas de malestar es en el frente micro. Nada grave. Nada que no se pueda arreglar con unos cuantos cambios en el diseño."

"¿Qué problemas?," preguntó Randalio de nuevo, un poco inquieto.

"Pequeños retrasos e ineficiencias, sobre todo en fases adversas del ciclo. Cuando el sector privado empieza a despedir gente, la lista de afiliados al programa se crece demasiado rápido y le cuesta un poco de trabajo a los ministerios echar a andar todos los programas para emplear a los afiliados. Por ejemplo, para construir una escuela se necesitan varios estudios previos para decidir el tamaño y la ubicación. Y eso toma tiempo. Entonces a veces terminamos pagando salarios a gente que está simplemente esperando a que el proyecto arranque."

"Entiendo," dijo Randalio. "De pronto es que hemos sido demasiado rígidos en el diseño del sistema. En lugar de tener a los ministerios diseñando en sus escritorios todo tipo de programas, deberíamos tal vez estar en un proceso constante de consulta con las comunidades para tener siempre una buena cantidad de ideas frescas y útiles. ¿No te parece?"

Todos inmediatamente asintieron. Como siempre, Randalio había demostrado una vez más su inteligencia y creatividad. Como consecuencia, se descentralizó el programa EG. Ahora no estaría simplemente a cargo de los ministerios sino que los municipios del país tendrían todos ellos un proceso constante de consulta con sus respectivas comunidades, una banco de proyectos listos para entrar en acción en cualquier momento del ciclo.

Meses después, Randalio convocó otra reunión para hacerle seguimiento a la reforma. El clima de la reunión era mucho más favorable que el de la última.

"La descentralización del EG ha sido un éxito," comenzó un asesor. "Se han reducido mucho las ineficiencias y retrasos. Hay algunos pequeños casos más que todo porque a veces un municipio no tiene suficientes desempleados para iniciar un nuevo proyecto. Hay, digamos, tres fontaneros desempleados, no suficientes para construir una nueva escuela. El otro día, por ejemplo, en un municipio una asociación de vecinos sin ánimo de lucro nos dijo que se habían quedado sin su secretaria porque ella se había ido a otra parte. Cuando fueron al ayuntamiento a ver si el programa de EG les podía asignar alguien, les dijeron que no porque eso no era parte de ningún proyecto aprobado por el EG."

"Pero eso es absurdo," dijo Randalio. "¿Me dices que se trata de una asociación sin ánimo de lucro? ¿A qué se dedica?"

"Hacen una muy buena labor. Tienen una casa donde las madres solteras pueden dejar a sus niños cuando no están en el colegio y allí les organizan actividades, pintura, música, ajedrez, en fin. En el pueblo la estiman mucho. Es una asociación que funciona con el dinero que han ido recaudando de familias y comerciantes de la zona, alguna que otra subvención, pero como siempre, andan escasos de recursos. Todos allí trabajan más por voluntad de servir que cualquier otra cosa," dijo el asesor.

"A mí me parece que el ayuntamiento pecó de excesivo formalismo," dijo Randalio. "El banco de proyectos no debe convertirse en un fetiche. Está hecho para servir a la comunidad."

"Sí. Eso nos decían en el pueblo. Alguien propuso que se le debería permitir a las organizaciones sin ánimo de lucro emplear a las personas afiliadas al programa EG y que fuera el EG el encargado de pagarles el salario."

"Me parece razonable," asintió Randalio. "Claro, hay que tener cuidado con eso. Debe existir un proceso muy selectivo para que una organización sea elegible. Deberíamos crear un sistema de organizaciones comunitarias, cooperativas, asociaciones de vecinos, en fin, algo que aglutine a la sociedad civil y que todo grupo que pertenezca a ese sistema sea elegible para emplear personas del programa EG."

Así se hizo. Se creó un sistema nacional de organizaciones de la sociedad civil. Una lista de organizaciones acreditadas, que cumplían una serie muy exigente de condiciones. Toda organización enviaba al EG local una lista de vacantes donde describían el tipo de persona que necesitaban, las tareas para las que la necesitaban, el lugar y demás condiciones. El EG local comparaba esa lista con la lista de afiliados y procedía a hacer la asignación correspondiente.

Meses más tarde, en otra de las reuniones de seguimiento, otro asesor contó lo siguiente:

"Tuvimos una situación para la cual no estábamos preparados en una ciudad. Resulta que en la lista del EG había un diseñador de software y daba la casualidad que por esos días una de las organizaciones registradas en el sistema había dicho que necesitaban un diseñador. Parecía que todo iba perfecto, pero para sorpresa de todos, un día fue la directora de la organización a hablar con la agencia local de EG con una petición muy extraña. Resulta que llevaban mucho tiempo buscando alguien con esas cualificaciones pero no tenían los recursos. Ese tipo de diseñadores ganan un 30% más que el salario mínimo. Entonces, ellos temían que este diseñador se iría tan pronto encontrara un trabajo en el sector privado, de modo que, para asegurar cierta permanencia, querían que el EG le pagara más que el salario mínimo. Dijeron un 20% más, confiando en que él estuviera dispuesto a quedarse allí por esa cantidad. En el ayuntamiento le dijeron que era imposible y ella se marchó airada. Tengo entendido que en la organización hicieron unos cuantos ajustes de gastos para poderle pagar al diseñador de software un suplemento al salario mínimo del EG, es casi el 20%. De momento están confiados en que ya con eso se resuelve el problema."

"En fin..." dijo Randalio con algo de estoicismo. "La realidad a veces excede nuestros esquemas. Afortunadamente se llegó a una solución."

La siguiente reunión trajo otra situación inesperada. Una de las organizaciones del sistema que se dedicaba a gestionar huertas orgánicas que surtían familias necesitadas quería abrir una nueva huerta. Todo estaba listo. Inclusive habían conseguido ya las personas que iban a trabajar allí, tanto jornaleros como agrónomos que estaban tan entusiasmados con el proyecto que estaban dispuestos a ganar menos que en el sector privado. Habían ya renunciado a sus empleos y se habían inscrito en el EG. Pero la agencia del EG dijo que no los podía asignar todavía porque los requisitos del programa eran que tenían que haber pasado un mínimo de dos meses en los que buscaran empleo en el sector privado. Cuando pasaron los dos meses ya se había pasado la temporada de siembra. ¿Por qué, preguntaba la junta gestora de la organización, eran necesarios los dos meses? ¿No hubiera sido mejor permitirles empezar actividades inmediatamente?

Randalio fijó la vista en un punto imaginario en el aire. Era el gesto que hacía cuando estaba a punto de hacer gala de la profundidad intelectual que tanto admiraban sus subalternos y asesores. Después de un rato dijo: "Aunque parezca una simple cuestión de trámite, esta petición aborda una cuestión muy de fondo. Me atrevería a decir que este es un momento crucial para nuestra república."

Los asesores lo miraron asombrados, sin entender. Randalio continuó, ahora ya con gesto más resuelto: "El EG está diseñado con el objetivo de que nadie que esté en disposición de trabajar se quede desempleado. Porque en últimas trabajo y empleo no son lo mismo. Trabajo es cualquier actividad humana con un propósito, digamos, benéfico para la sociedad. Empleo en cambio es un tipo específico de contrato que regula ciertos trabajos. No todo trabajo es empleo. Pero, supuestamente, todo empleo es un trabajo en la medida en que alguien, como mínimo el empleador, considera que esa actividad es benéfica. Al fin y al cabo, si está dispuesto a pagar por ella, es porque le ve algún beneficio. Con su actual diseño, el EG parte de la base de que existen dos formas de evaluar si alguien está haciendo un trabajo benéfico para la sociedad: o el sector privado está dispuesto a pagar por ese trabajo, o el gobierno y su red de organizaciones de la sociedad civil le ven algún beneficio. Pero a la base del EG siempre ha habido cierta deferencia hacia el sector privado. Es decir, la premisa fundamental del EG es que esta república sigue siendo una economía capitalista de mercado, solo que no vamos permitir los excesos neoliberales y queremos que el Estado ofrezca ciertas garantías a los ciudadanos. Fíjense que todo afiliado al EG tiene que pasar por un periodo de dos meses. ¿Por qué? Porque se acepta que, en últimas, el sector privado es el que tiene un mejor criterio para asignar a esa persona a alguna tarea productiva. Solo en caso de que el sector privado no lo haga, entra el gobierno con el EG a intervenir. En el esquema actual el sector privado es el líder y el gobierno y la sociedad civil juegan un papel de reparto, ayudando a corregir lo que el sector privado no hace. Fíjense en el caso del diseñador de software que discutimos la reunión pasada. El EG le ofrece un salario mínimo mientras encuentra trabajo en el sector privado pero no más. Es decir, desde el punto de vista del EG, no hay ningún interés intrínseco en que esa persona se quede trabajando en el sector sin ánimo de lucro. En este caso particular, la organización fue capaz de ofrecerle un suplemento, pero desde el punto de vista del EG, eso no pasa de ser una circunstancia afortunada. Al EG no le interesa retener a esa persona en esa organización. Si el sector privado lo quiere contratar, ofreciéndole el verdadero salario de mercado, peor para la organización. Si combinamos las dos solicitudes que nos han hecho, vemos que, en esencia, lo que nos están pidiendo es que rediseñemos el EG de manera que abandone su tradicional deferencia hacia el sector privado. Por ejemplo, si suprimimos el periodo de espera de dos meses, entonces cualquier persona puede pasar del sector privado a nuestro sistema de organizaciones. Pero entonces, la personas que ya están trabajando en esas organizaciones podrían renunciar y ser contratadas nuevamente como parte del EG. De hecho, casi que sería justo hacerlo ya que de no hacerlo así, estaríamos implícitamente castigando a aquellas organizaciones que a fuerza de dedicación y experiencia han ido construyendo su propia base de trabajadores. El EG estaría premiando organizaciones jóvenes que no tienen casi empleados y que simplemente arrancan a funcionar con un personal mínimo y luego acuden al EG para suplir el resto. Déjenme incluso ir un poco más lejos. Hasta el momento el EG es el encargado de asignar trabajadores a organizaciones. Es solo cuestión de tiempo antes de que las organizaciones nos pidan ser ellas mismas las encargadas de entrevistar a los trabajadores y decidir a quiénes contratan. En el momento en que hagamos eso, ya el periodo de espera de dos meses pierde todo sentido porque ya las organizaciones podrían simplemente entrevistar gente por su cuenta, pagarle un pequeño auxilio mientras se espera los dos meses y ya. Ya no tendríamos un programa de EG sino más bien un sistema permanente de subsidios a las iniciativas de la sociedad civil. Algo muy distinto de lo que inicialmente habíamos pensado."

"La disyuntiva es clara," prosiguió mientras los demás lo miraban asombrados por la lucidez y velocidad mental con que iba hilvanando todos los puntos. "Si queremos preservar el espíritu original del EG tenemos que declarar que el Estado se reserva la tarea de asignar trabajadores del programa a las organizaciones, que se mantiene incólume el periodo de espera y que, de pronto, es necesario poner criterios más exigentes para qué tipo de organizaciones pueden participar. En ese caso, lo que tenemos es un sistema en el que se acepta la primacía del sector privado y el Estado se encarga de mantener los límites del sector de la sociedad civil, con límites y regulaciones que le impiden crecer y tener autonomía a la hora de contratar. Si, por otro lado, suprimimos el periodo de espera y permitimos que las organizaciones busquen el personal que quieran, o sea, si como venía diciendo, convertimos este programa en un subsidio permanente al sector de la sociedad civil, estamos diciendo que el sector privado no tiene primacía, que si bien tiene ventajas respecto a los otros sectores, el Estado se compromete a reducir esas ventajas."

"Sería gravísimo," dijo uno de los asesores. "El EG dejaría de ser un sistema de estabilización macroeconómica."

"No necesariamente," dijo Randalio. "El sistema seguiría funcionando igual, recibiendo desempleados y buscándoles empleo. La única diferencia sería que ahora también recibiría personas que no se han quedado desempleadas sino que simplemente quieren pasar del sector privado al sector de la sociedad civil. Pero si alguien se queda sin empleo en el sentido tradicional del término, no habría ningún problema: el EG le asignaría un trabajo con el salario mínimo."

"Pero entonces el costo del programa se dispara. Terminaríamos pagándole un salario mínimo a todas las personas que trabajen en el sector no privado," dijo otro asesor.

"El hecho es," dijo Randalio, "que esta es una decisión muy delicada que no podemos tomar aquí a toda prisa. Hay dos preguntas que debemos abordar por separado. La primera es si resultaría factible ese cambio. Luego, en caso de resultar factible, habría que saber si es deseable. Yo creo que conviene encargar al Ministerio de Hacienda que nos simule algunos escenarios sobre el costo. Yo, por mi parte, empezaré a consultar con el Presidente de la República, congresistas y magistrados porque ya veo que si decidimos hacer este cambio necesitaremos mucho apoyo político e incluso la anuencia de la Corte Constitucional."

Dos semanas después Randalio convocó a una nueva reunión y dijo:

"Bien. Comencemos por la parte política. He hablado, como dije antes, con el Presidente, congresistas y magistrados y me han dicho que, en principio, están dispuestos a apoyar lo que decidamos aunque, como les hice ver, es una decisión compleja y será necesario que el proceso político siga su curso. Ahora falta escuchar el informe de factibilidad elaborado por el Ministerio," dijo mientras dirigía la mirada al funcionario encargado de presentarlo.

Inmediatamente el funcionario comenzó: "El informe del Ministerio es ambiguo. Hay varias opiniones. Los técnicos estudiaron varios escenarios y lograron ponerse de acuerdo en lo siguiente: el salario mínimo actual es de 700 minskys mensuales (la moneda local de la república). Hay consenso en que ese programa aumentaría la presión sobre la demanda agregada por lo que, para evitar brotes inflacionarios, sería necesario subir los impuestos. Se formó una larga discusión entre los técnicos porque uno de ellos quería escribir en el informe que habría que subir impuestos para poder financiar el programa. Los demás le dijeron que ese lenguaje era de economistas neoclásicos ortodoxos, que los impuestos no financian el gasto. En algún momento empezaron a gritar todos sobre el papel del dinero. Finalmente yo los llamé al orden y les dije que, fuera cual fuera el lenguaje que quisieran usar, todos estaban de acuerdo en que sería necesario subir impuestos. Uno de los economistas dijo que le parecía que el alza de impuestos que estaba prevista era demasiado grande y que podía generar efectos muy complejos sobre los incentivos a la inversión y cosas de esas. Dijo que si se iba a hacer eso, el preferiría un impuesto al valor agregado o al consumo. Allí se formó otra discusión bastante complicada. Después de un buen rato, se pusieron de acuerdo en que, a pesar de las diferencias que podrían tener cuando se habla de 700 minskys, les parecía que una suma de 600 minskys, que es lo que se estima como un mínimo de subsistencia, era asumible con unos cuantos aumentos de impuestos (dijeron que la mezcla exacta era lo de menos) dejando intacto todo el sistema de sanidad pública universal, educación pública gratuita, infraestructura, etc., etc."

"¡Interesante!," dijo Randalio. "Tenemos ante nosotros dos opciones. Una es, como dije en la reunión pasada, mantener intacto el EG, protegiéndolo mediante regulaciones que lo mantengan bajo control gubernamental (en especial la parte de la asignación de trabajadores a empleos). La otra es convertirlo en un programa de "ingreso de participación" donde el gobierno simplemente le da una ayuda a cualquier persona que entre a trabajar en alguna de las organizaciones de nuestro sistema del sector de la sociedad civil. En el primer caso, le garantizamos el salario mínimo a todo el mundo. En el segundo caso, le decimos a todo ciudadano que se quede sin empleo que puede contar con 600 minskys y que si quiere llegar a los 700 del mínimo tiene que conseguir alguna organización que lo contrate pagándole los 100 restantes. A mí me preocupa que haya personas que no consigan ninguna organización que los contrate, razón por la cual he insistido en que debemos mantener el componente público del EG original. Posiblemente no sea necesario utilizarlo mucho porque sería muy raro que haya alguien a quien ninguna organización quiera contratar a ningún precio. Pero no importa. El Estado está para proteger a todos los ciudadanos. Ahora bien, en este sistema de ingreso de participación, habrá personas que se benefician más que con el EG. En particular, aquellas personas a las que las organizaciones están dispuestas a pagarles más de 100 minskys ya que estarían ganando más que el mínimo que ofrece el EG. En el fondo son dos formas distintas de utilizar los recursos. El ingreso de participación los distribuye entre personas con niveles de cualificación muy distintos y le da a las organizaciones discrecionalidad de que ellas decidan qué tipo de personas quieren contratar."

Después de muchas deliberaciones, el Congreso aprobó el nuevo plan de ingreso de participación. Con el nuevo programa, toda persona que quisiera entrar a trabajar en alguna de las organizaciones de la sociedad civil (cooperativas, asociaciones sin ánimo de lucro, etc.) podía recibir una ayuda de 600 minskys. Por otro lado, quien no quisiera hacerlo pero se encontraba desempleado, podía afiliarse al EG original. El sistema siguió funcionando con altos niveles de aceptación. La sociedad civil acogió entusiasta las reformas, el sector cooperativo y  sin ánimo de lucro la consideró una pieza maestra de la nueva legislación. Algunos empresarios y economistas conservadores se quejaron del aumento de impuestos pero no tenían fuerza política suficiente para echar atrás el plan.

Tiempo después Randalio reunió a su grupo de asesores para comentarles una novedad: "He recibido una carta del presidente de uno de las grandes industrias del país. Me dice que están pasando un mal momento y están pensando cerrar una de las plantas que emplea a 500 trabajadores. Entraron en arduas negociaciones con el sindicato y acordaron un plan para amortiguar el golpe. Según el plan, en lugar de 500 despidos habrá solo 200 y un congelamiento de salarios por un periodo de dos años. Al principio no entendí por qué me escribía para contarme todo esto. Al fin y al cabo, nosotros estamos a cargo del EG, no de política industrial ni nada de eso. Pero acto seguido encontré otra carta, esta vez enviada por el sindicato. Quieren saber si es posible que los 200 trabajadores que van a ser despedidos, en lugar de tener que afiliarse al EG pueden simplemente seguir en sus puestos y que el EG se haga cargo de pagar sus sueldos. No sé qué contestar."

"¿Pero por qué están interesados en esa idea? ¿Se sabe qué piensan los trabajadores que serían despedidos?," preguntó un asesor.

"Según el sindicato, la idea vino de los mismos trabajadores. Dicen que no quisieran tener que esperar los dos meses del EG y que además sería complicado para ellos empezar a aprender un nuevo trabajo, tendrían tal vez que desplazarse a otro sitio mientras que ya viven muy cerca a la planta. Ellos creen que se trata solo de una mala racha de la empresa y quieren estar allí para cuando termine la mala racha. Temen que si se van, después cuando mejoren las cosas no habría garantía de que los contraten de nuevo."

"Hay que tener cuidado con esto," dijo otro asesor. "Si aceptamos esta propuesta, cuando nos demos cuenta vamos a estar subsidiando salarios a diestra y siniestra. Si vamos a hacer esto, tendríamos que dejar muy claro que se trata de una medida estrictamente provisional. Máximo un año. Si no, ¿qué garantía tenemos de que la empresa simplemente siga usando el dinero del EG para pagarle a esos trabajadores después de que haya pasado la mala racha?"

"Eso es verdad," dijo Randalio. "Pero también hay que ver los beneficios. Hasta ahora hemos tenido un plan para curar el desempleo lo cual no está mal. Pero si sabemos aprovechar esta coyuntura, tendríamos un instrumento que podría llegar a servir para también prevenir el desempleo. En lugar de esperar a que la gente se quede sin trabajo, podríamos atacar el problema antes de que ocurra lo cual sería mejor para todos."

En ese momento un tercer asesor preguntó: "Perdón pero, ¿por qué estamos tan temerosos de continuar pagando el salario más allá de un año?"

"Porque estaríamos subsidiando a la empresa cuando ya está nuevamente obteniendo ganancias," contestó otro.

"Pero," replicó éste "de pronto no es tan grave. Si aumentan las ganancias de la empresa, aumentan también sus impuestos. Dicho de otra manera, a través del EG le estamos aportando mano de obra para que aumente sus ganancias pero luego ese aporte se nos retribuye en forma de impuestos que podemos usar para financiar otros programas sociales."

"¡Randalio!," exclamó otro asesor. "¿Vas a permitir semejante herejía? Mira la barbaridad que acaba de decir nuestro colega. Habló de fi-nan-ciar gastos del gobierno con impuestos. Cualquier persona que conozca el ABC de la teoría monetaria moderna sabe que los impuestos no financian el gasto. No pensé que incluso aquí en las altas esferas del gobierno tuviéramos economistas ortodoxos que no han superado los esquemas tradicionales."

Randalio sonrió benévolamente. "A ver, a ver, vamos por partes. Para lo que aquí nos interesa la diferencia que mencionas es irrelevante así que no es necesario llamar al Santo Oficio de la teoría monetaria moderna. El hecho es que cada que lanzamos un programa social, cualquiera que éste sea, estamos aumentando la demanda agregada. De manera que, si estamos en una situación de pleno empleo, esto aumenta la inflación por lo que, si queremos mantener la estabilidad de precios, es necesario subir impuestos. Si lo quieres expresar en términos de la teoría monetaria moderna o en términos ortodoxos, el resultado es el mismo. El hecho es que esos impuestos adicionales que recaudaríamos nos darían más margen para más programas. Por ejemplo, le he escuchado a la Ministra de Educación que según estudios del ministerio, si se lograra poner en toda escuela del país programas para después de clase (digamos, ayuda con las tareas, actividades extracurriculares, etc) se tendrían excelentes resultados en prevención de drogadicción, en mejor rendimiento académico, en fin. Es un tema que se está discutiendo mucho en estos días. No vendría mal tener margen de maniobra fiscal para comenzar algo así."

"Pero estamos ayudando a que las empresas del sector privado se enriquezcan," dijo alguien en la reunión.

"Es verdad," contestó Randalio. "Pero no necesariamente esto es malo. Si estructuramos bien los impuestos, puede traducirse en beneficios para todos. Por ejemplo, con impuestos más progresivos, o si gravamos a las empresas con tasas más altas, estamos poniendo esa riqueza que se genera al servicio de aumentar la capacidad del Estado de ofrecer servicios y podemos corregir las desigualdades que se generen. Es cuestión de técnica tributaria. Tendríamos que estudiar la mezcla de impuestos adecuada. Pero no es una idea desdeñable. Eso sí, tendríamos que mantener el EG original. A mí me sigue pareciendo irrenunciable. Porque por más que este tipo de subsidio de salarios pueda prevenir el desempleo de algunas personas, siempre va a haber casos que se le escapan al subsidio, personas que van a ser despedidas de sus puestos y tenemos que estar dispuestos a cubrirlas. Pero sí es innegable que un sistema de este tipo nos facilitaría las cosas porque tendríamos menos casos en el EG. El subsidio de salarios cumpliría un papel preventivo y el EG se mantendría como lo que es, un sistema de última instancia."

El debate en el Congreso fue intenso. No estaba claro cuál debía ser la mezcla de impuestos para adaptarse al nuevo esquema. El Ministro de Hacienda le pidió a Randalio que se decantara por alguna propuesta en particular, bien fuera utilizar impuestos a la renta, impuestos a las ganancias de las empresas o impuestos al consumo. Randalio le dijo que él prefería no intervenir en ese debate. A su modo de ver, él debía concentrarse en mantener el EG funcionando de la mejor manera posible. Para eso era fundamental que los distintos actores políticos lo vieran como alguien al margen de ese tipo de conflictos. Mientras el EG cumpliera con su propósito, es decir, asegurar que todo ciudadano tuviera condiciones dignas de trabajo, él no debía meterse a opinar sobre las finanzas subyacentes. Como suele suceder en estos casos, el resultado fue una reforma tributaria bastante compleja. Se aumentaron algunos impuestos, se redujeron otros, se crearon algunas exenciones, una que otra de dudoso mérito técnico y que más parecían calculadas para comprar apoyos políticos al paquete final. Pero en el neto se elevó el recaudo y el gobierno procedió a lanzar el plan que se venía discutiendo sobre programas de actividades para después de clase en todas las escuelas públicas. Incluso se pudo mejorar la conectividad a internet en todas ellas.

En lo que sí intervino Randalio, porque era parte fundamental del sistema EG, fue en el diseño de los subsidios. La propuesta inicial había sido que el gobierno se comprometía a pagar salarios mínimos a trabajadores en empresas privadas que estuvieran a punto de reestructurarse. Pero entonces algunos empresarios preguntaron ¿por qué era necesario esperar a la reestructuración? ¿No sería bueno permitirle a empresas que no estuvieran en crisis acudir al EG? Bien podía haber trabajadores en el programa EG a los que las empresas no estaban dispuestos a contratar por 700 minskys pero sí por, por ejemplo, 400 minskys. Según esa propuesta, la empresa podría pagarle los 400 minskys y el gobierno los otros 300.

"En el fondo," explicó Randalio a su grupo de asesores "lo que estas empresas quieren es que se les extienda a ellas algo parecido al programa de ingreso de participación. No lo sé... Tengo que pensarlo con calma."

"¿No se corre el riesgo de desnaturalizar el programa EG?," preguntó un asesor.

"No creo. O por lo menos no es evidente por qué habría de ser así," contestó Randalio. "Si un trabajador no recibe ninguna oferta de ninguna empresa, sigue trabajando en el EG como si nada. Así que todo ciudadano sigue cubierto, se mantiene la garantía de trabajo digno para todos. Sería un mecanismo para evacuar más rápidamente los casos del EG. En caso de una recesión, en lugar de esperar a que las empresas se recuperen del todo y quieran contratar a estos trabajadores a 700 minskys, los pueden empezar a contratar a 500 minskys. El proceso fluiría más rápido. La gente pasaría menos tiempo en el EG."

"Pero Randalio," comentó un asesor "esto hay que pensarlo muy bien. Fíjate que, implícitamente, la propuesta le quita al EG la potestad de asignar trabajadores ya que le da a las empresas la facultad de escoger a quienes contratan. Se parece mucho al problema que tuvimos con las organizaciones de la sociedad civil."

"Eso es verdad," dijo Randalio. "Pero mientras más lo pienso más problemas le veo a la famosa lista. El EG tal como ha venido funcionando implica que el gobierno lleva una lista de trabajadores y decide a dónde los asigna sin que los posibles empleadores influyan en la decisión. Eso, digamos la verdad, es un poco arbitrario. No estaría mal que las empresas pudieran ellas mismas decidir a quién contratan. A menos que decidamos tajantemente que nadie que esté en el EG puede desempeñar una labor en el sector privado. Pero fíjate que eso tendría un costo para los trabajadores que están en el EG: les estamos quitando a ellos la opción de entrar a puestos que les pueden interesar más que lo que nosotros les estamos ofreciendo. Les estamos diciendo que tienen que trabajar con nosotros hasta que las empresas del sector privado decidan que las condiciones de demanda son tales que les van a pagar 700 minskys, pero antes no. Repasemos la secuencia que hemos seguido. Al comienzo, el EG tenía una puerta de entrada y una de salida: entrabas porque te habías quedado desempleado, salías porque habías conseguido trabajo. Luego vimos que esto generaba muchos problemas micro con las organizaciones de la sociedad civil de modo que creamos otra forma de entrar. Ahora puedes entrar al EG simplemente porque quieres trabajar en alguna organización reconocida. En ese caso no sales del EG sino que solamente recibes 600 minskys. Con la nueva propuesta se crean otras formas más de entrar y salir. Por una parte, puedes entrar al EG si la empresa en la que trabajas está a punto de entrar en reestructuración. Por otro lado, puedes salir del EG si encuentras un trabajo en el sector privado que te pague menos de los 700 minskys y en ese caso el gobierno completa el faltante. Hemos avanzado hacia la creación de un sistema más flexible desde todo punto de vista y, lo que más me gusta, no hemos renunciado en lo absoluto a nuestra meta original de garantizar empleo digno para todos."

Acordaron que el problema merecía una segunda reunión a la semana siguiente, semana que usarían para pensar posibles soluciones. Randalio dio inicio a la reunión con aire resuelto y optimista.

"Creo haber encontrado la solución," dijo. "Comencemos por recordar cuáles son nuestros objetivos. Primero, queremos asegurarnos de que toda persona tenga acceso a un empleo digno sin importar la fase del ciclo económico en la que estemos. Segundo, queremos evitar presiones inflacionarias indebidas. Tercero, queremos mantener y si es posible mejorar la provisión de servicios públicos  como la educación, la sanidad, la infraestructura, la investigación básica, etc. Cuarto, aunque entiendo que tal vez algunos aquí no le den importancia pero es un objetivo que cada vez valoro más, queremos, está bien, yo quisiera, que le diéramos un impulso al sector de la sociedad civil para que la economía no esté siempre en función de los beneficios privados sino que existan asociaciones, cooperativas y otras cosas similares que ofrezcan control democrático sobre los recursos. Por último, queremos un sistema que mantenga flexibilidad para que no nos enfrentemos a las dificultades micro de antes. Es decir, un sistema en el que la gente cambie de un trabajo a otro de la manera más eficiente posible, sin obstáculos burocráticos ni demoras innecesarias. Ahora bien, ¿cómo lograr esos cuatro objetivos? Lo primero que hay que reconocer es que ningún instrumento los puede lograr todos al mismo tiempo. Pero no necesitamos limitarnos a un solo instrumento. Entonces, mi idea es la siguiente. El primer objetivo lo logramos con nuestro EG original. Toda persona que no encuentre empleo, puede afiliarse al programa y el gobierno le da un trabajo al salario mínimo. Como ya sabemos, este sistema no genera presiones inflacionarias porque se reduce automáticamente cuando cae el desempleo agregado. En cuanto al tercer objetivo, no hay mucho que tengamos que decir aquí. Pero lo que sí sabemos es que gracias al actual sistema tributario el gobierno está ofreciendo una red generosa de servicios sociales y de inversión pública sin generar inflación. Algunos aquí dirán que nuestro actual nivel de gasto está adecuadamente financiado, otros dirán que eso es un concepto ortodoxo y que es mejor pensar en el gasto como algo que el gobierno puede hacer sin necesidad de financiarse. En fin, eso es problema de cada uno y de su teoría monetaria. Aquí lo que nos interesa es que la actual provisión de servicios no genera inflación. Esto quiere decir que si diseñamos un mecanismo que ni aumente ni disminuya el déficit fiscal, no tenemos por qué preocuparnos de problemas de inflación. Es decir, cualquier mecanismo que cumpla con ese requisito va a ser compatible con nuestro segundo objetivo y no afectará para nada al tercero. Nos quedan, por tanto, dos objetivos más. Por el momento olvídense del cuarto objetivo. Volveremos a él más adelante. Entonces, el quinto objetivo se podría lograr de la siguiente manera: reestructuremos el impuesto al ingreso introduciéndole un componente que a veces es positivo, a veces es negativo. Es decir, digamos que toda persona que gane más de 700 minskys paga algún impuesto. Progresivo o lineal, de momento es lo de menos. Eso habría que estudiarlo. Lo importante es que, como ya dije, ni aumente ni disminuya el déficit fiscal. Ahora, toda persona que gane menos de 700 minskys recibe un subsidio hasta los 600 minskys."

"No entiendo," preguntó alguien. "¿Eso qué tiene que ver con el quinto objetivo?"

"Te lo explico con un ejemplo. Supongamos que hay alguien desempleado en este momento. No ha encontrado ninguna empresa que lo quiera contratar a 700 minskys. Si quiere, puede afiliarse a nuestro EG y le damos un trabajo. Pero de pronto hay alguna empresa que lo quiere contratar a 500 minskys. Entonces con este sistema recibe los mismos 700 minskys de antes: 500 de la empresa y 200 del subsidio. Es decir, cualquier persona puede cambiar de un trabajo al otro, independientemente de lo que las empresas estén dispuestas a pagar en ese momento, sabiendo que, pase lo que pase, va a ganar siempre un mínimo de 700 minskys. Así no estamos poniéndole trabas a un desempleado, obligándolo a esperar en nuestro EG. Puede salir cuando encuentre un trabajo que le pague menos y sabemos que sigue recibiendo 700 minskys."

"¿Pero, y si el trabajo que le ofrecen no le da derechos y condiciones dignas?," preguntó un asesor asombrado.

"No tiene por qué aceptarlo," contestó Randalio. "Recuerda que nuestro EG sigue funcionando. Si quiere puede seguir trabajando en nuestro programa. Ahora, si por ejemplo, le ofrecen un trabajo con un sueldo bajo y sin derecho a vacaciones, pero con la posibilidad de que dentro de un año le aumenten el sueldo y le den su derecho a vacaciones, ¿no sería mejor que fuera él el que decidiera si lo acepta o no? Nosotros le estamos garantizando su ingreso de 700 minskys. Que sea él el que decida qué quiere hacer más allá de eso."

"Pero ese sistema no tiene estabilizadores macroeconómicos," añadió otro asesor.

"Yo diría que sí tiene un estabilizador en tanto que cuando caen los ingresos aumenta el subsidio y cuando suben los ingresos baja el subsidio. A ti parece que lo te inquieta es el problema del pleno empleo. Pero, insisto, no hemos tocado para nada nuestro EG tradicional," contestó Randalio y de inmediato continuó: "Veo que nadie me ha preguntado por el cuarto objetivo. Sé que a muchos no les interesa, pero a mí sí. Las discusiones que hemos tenido últimamente me han convencido de que el EG, por sí solo, deja en una situación muy limitada al sector de la sociedad civil, lo obliga a ser siempre el actor de reparto. Pero a mí me gustaría que ese sector tomara más fuerza. Eso es algo que me gustaba de nuestro esquema de ingreso de participación y no me gustaría perder ese ingrediente en esta reforma. Pero entonces, yo me pregunto, ¿qué tan grande debe ser ese sector? ¿Deberíamos impulsarlo tanto que se convierta en el sector dominante, o más bien debería estar a la par con el sector privado? La verdad es que no lo sabemos. Es algo que nosotros no podemos legislar. Nadie sabe si, digamos, todos los electrodomésticos deban ser producidos por cooperativas, o por empresas del sector privado, o cual es la combinación adecuada. De pronto las cooperativas no están en condiciones de atender toda la demanda de electrodomésticos. De pronto hay algunos bienes de mercado muy incierto, bienes nuevos sobre los cuales no hay experiencia suficiente, y sería inclusive injusto esperar que una cooperativa arriesgara mucho tratando de producirlos. Allí tal vez un inversionista privado puede estar más dispuesto a correr el riesgo. No lo sé... todas estas cosas son muy complejas. Hablamos mucho de que la economía debe estar al servicio de los seres humanos y no de las ganancias, y yo mismo estoy convencido de eso, pero en la práctica nos surgen muchísimas dificultades para aplicar ese principio. Por eso, mi idea es la siguiente: el sistema de impuestos y subsidios que estoy proponiendo ya contiene un subsidio implícito a empresas que no sean rentables a precios de mercado. Con este subsidio una asociación de vecinos puede garantizarle a cualquiera que quiera trabajar con ellos que podrá ganar como mínimo 700 minskys así la asociación misma no tenga la capacidad de pagárselos todos. Ahora, por supuesto que este subsidio, a diferencia del sistema que tenemos hoy en día, no distingue entre sectores. Este subsidio lo puede recibir alguien que trabaje en el sector privado, o en el sector cooperativo, o en una organización no gubernamental o lo que sea. Entonces, ¿no sería mejor mantener el requisito de que el subsidio solo se puede usar en organizaciones de la sociedad civil? En teoría suena muy bien. Pero fíjense que para que el sistema funcione bien hemos tenido que construir una red de organizaciones, con muchos requisitos de acreditación. Y eso está bien. Yo creo que si de verdad queremos fortalecer la sociedad civil, debemos exigirle a ella misma que cumpla con ciertos requisitos y no que cualquier par de individuos se autodeclaren sociedad civil. Pero por otro lado, nuestro sistema de acreditación implica que muchas iniciativas muy pequeñas se tomarían tiempo en lograr entrar al sistema, iniciativas que pueden ser valiosas. Es más, podría incluso darse el caso de personas que quieren autoemplearse con algún fin socialmente benéfico. Un sistema de acreditación muy complejo no permitiría ese tipo de cosas. Entonces, se me ocurre que podríamos simplemente separar los dos instrumentos. Es decir, utilizaríamos el impuesto/subsidio como un mecanismo para garantizar que toda persona tenga un ingreso mínimo de 700 minskys y que de ese modo pueda entrar a contribuir en el sector que quiera, privado, cooperativo, asociativo, autoempleo, lo que sea. Por otra parte, el Estado utilizaría el actual sistema de acreditación de organizaciones para canalizar allí iniciativas de apoyo a la sociedad civil. Por ejemplo, los municipios podrían darle preferencia a cooperativas a la hora de comprar algunos bienes y servicios. Podríamos contratar obras públicas con ese tipo de organizaciones, sabiendo que tienen la solidez, la experiencia, la reputación en fin, todo aquello que podemos obtener gracias a nuestro sistema de acreditación."

"¿No se podría también," interpeló alguien "que los municipios asignaran parte de su presupuesto a organizaciones que ya están registradas en el sistema?"

"Es otra posibilidad," asintió Randalio. "En fin, hay muchas opciones, muchos mecanismos mediante los cuales podemos impulsar la economía social."

"¿Pero no habría el riesgo de que alguien en el futuro decida desmantelar toda esa red de economía social e incluso usar el esquema de tu impuesto/subsidio para privatizar los servicios sociales?," preguntó otro asesor.

"Puede ser..." dijo Randalio con algo de resignación. "Lamentablemente nosotros no podemos atarle las manos a las futuras generaciones. Si el día de mañana alguien quiere echar abajo todo lo que hemos construido y volver a imponer el neoliberalismo, será cuestión de la sociedad en ese momento impedírselo."

"¡Pero fíjate que en cambio el EG no tiene ese problema!"

"¿Estás seguro?," preguntó Randalio. "Primero, el EG se puede abolir, como cualquier otra cosa. Un futuro gobierno neoliberal podría matarlo lentamente de muchas maneras. Por ejemplo, podría ofrecer unos empleos muy malos, en instalaciones decrépitas, en sitios muy remotos, de modo que la gente le vaya perdiendo aprecio al EG. Podría utilizarlo para erosionar los sindicatos del sector público, por ejemplo. Pondría a personas del EG a hacer trabajos que ya están haciendo funcionarios públicos sindicalizados. Inclusive, lo cual sería aún más perverso, podría utilizar el EG ¡para debilitar sindicatos privados! ¿Te imaginas, por ejemplo, que una empresa privada decidiera tercerizar puestos de trabajo con personal del EG? Sería una monstruosidad. Sería destruir la esencia misma del EG. Pero un gobierno que quiera matar al EG lo puede hacer. Cuando nosotros no estemos aquí, no podremos hacer nada para impedirlo."

"¿Y qué pasaría si alguien simplemente no quiere trabajar? ¿No le estamos dando 700 minskys por no hacer nada?"

"A mí no me preocupa mucho ese problema," dijo Randalio. "Pero bueno, si les parece que es un problema muy grave, podríamos introducirle un pequeño cambio al impuesto. Podríamos decir que a toda persona se le garantiza un ingreso de 600 minskys (o 500, lo que quieran, yo diría 600) pero que si es capaz de demostrar que está trabajando en alguna parte, cualquiera, una empresa de cualquier sector, entonces se le garantizan los mismos 700 de antes."

En ese momento uno de los asesores más jóvenes y fogosos, una joven promesa del equipo, conocido por su radicalismo, estalló: "¡Randalio esto es inaudito! Me atrevería a pensar que te has vendido al neoliberalismo. Lo que estás proponiendo es ni más ni menos que un sistema de renta básica universal."

Randalio lo miró comprensivo y sonrió: "No te falta razón. Mi plan tiene tres componentes: un EG, un sistema de RBU y una serie de políticas de promoción de la economía social. Hasta donde veo, es un plan que reconcilia los cinco objetivos que propuse al comienzo de la reunión. Son cinco objetivos muy difíciles de lograr por separado, mucho más en conjunto. Un plan que los combine tiene mucho a su favor. Tendrá imperfecciones como todo, pero tiene la ventaja de que nos permite ir aprendiendo por el camino. Podemos ir calibrando qué cantidad de RBU es conveniente, podemos ir aprendiendo cuáles son las mejores maneras de promover la economía social, todo eso sin arriesgar el bienestar de la gente, garantizándoles siempre un mínimo de subsistencia y un empleo digno y sin crear excesivas trabas burocráticas que terminen por deslegitimar el sistema. Si me lo preguntas, diré que no está nada mal. Ahora, te diré también que a mí los rótulos me tienen sin cuidado. Si tú crees que este es un plan neoliberal, estás en libertad de decirlo. Tú sabes que yo ante todo soy muy tolerante. Yo por mi parte prefiero centrarme en los resultados del programa. Si algo he aprendido en todo este tiempo es que la realidad está llena de complicaciones que nunca podemos prever del todo. Los rótulos nos inducen a falsas certezas, a creer que lo sabemos todo cuando en realidad hay muchísimas cosas inesperadas y nos conviene estar abiertos a todo tipo de sorpresas buenas y malas. Yo siempre había desdeñado la RBU. Me parecía muy inferior al EG y recuerdo muchísimas reuniones donde todos nos congratulábamos mutuamente por lo brillantes que éramos al darnos cuenta de eso y nos maravillábamos con la belleza de nuestro plan. Pero ahora he visto que nuestro plan tenía dificultades. No era un mal plan. Para nada. Yo sigo creyendo en los valores que siempre he defendido y mi actual propuesta así lo confirma. Pero en un mundo cambiante necesitamos darle oportunidad a la gente para que busque alternativas que ni tú ni yo ni nadie en esta reunión puede anticipar. La RBU es un buen instrumento para eso. Respeta la espontaneidad de los individuos y, dentro del marco que le estamos creando aquí, ayuda a reafirmar nuestro compromiso con la igualdad y la justicia social y la búsqueda de una economía al servicio de la gente."

Empleo garantizado: no tan revolucionario.

Voy a dedicarle unos cuantos textos al debate entre Empleo Garantizado (EG) y Renta Básica Universal (RBU). El anterior (en inglés) fue el primero y vienen más. Honestamente, no pienso convertir esto en una discusión. Ya he intentado tener una discusión en Facebook y siempre llegamos a un punto muerto. Si veo comentarios que nos permitan avanzar, me encantará discutirlos. Pero no me hago ilusiones así que simplemente dejaré aquí mis ideas y lo haya de ser que sea.

Otra aclaración que ya hice antes: a mí me gusta el EG. Creo que es mejor la RBU, pero estoy dispuesto a buscar formas de armonizar las dos propuestas. Mi intención en todo esto no es criticar al EG sino convencer a los defensores del EG de que dejemos este debate tan absurdo que solo sirve para gastar energías que podríamos estar usando en cosas más urgentes.

Hace unos días hice una pregunta muy sencilla a un grupo de defensores del EG: Si ya existiera un programa de RBU, ¿buscarían abolirlo? Las respuestas fueron más bien equívocas, del tipo "bueeenooo, no necesariamente... es obvio que el EG es muy, muy superior, pero en fin..." Que alguien crea que el EG es superior a la RBU me parece una postura totalmente respetable. Pero entonces, si están dispuestos a coexistir con una RBU, ¿por qué estamos discutiendo? Honestamente no lo entiendo.

Ahora entro al punto que quería señalar. Los defensores del EG lo ven como una idea tremendamente revolucionaria que va a transformar la economía capitalista hasta los cimientos. Entiendo ese entusiasmo. Yo también hubo una época en que creí que la RBU era la panacea que nos iba a llevar al socialismo. Con el tiempo he venido a entender que el asunto no es tan sencillo y que la RBU lo más que va a lograr por sí sola es cambiar algunas cuantas cosas pero que la superación del capitalismo va a tomar mucho más tiempo y esfuerzo.

Pero se me ocurre que hay una métrica relativamente sencilla para medir qué tan revolucionario puede ser el EG. Según el Banco Mundial, en los países de la OCDE el empleo del sector público es en promedio 9,48% de la población. Estoy de prisa así que no he podido calcular los porcentajes respecto a la población económicamente activa, que es lo que me interesaba. Pero bien, podemos seguir con aproximaciones. El punto central no cambia. En estos países la población económicamente activa oscila en torno a un 50% de la población total. De modo que, según un cálculo conservador, el empleo del sector público en estos países está en torno a un 20% de todo el empleo. Digamos que es menos, digamos que es el 15%. Ahora bien, ¿cuál sería el impacto adicional de un programa EG? Supongamos una economía que en promedio tiene una tasa de desempleo del 9%. ¿De dónde saco ese número? De un vistazo muy rápido a los datos de la ILO para Europa donde encuentro que muchos países estaban por debajo de ese nivel antes de la crisis y que después de la crisis han estado un poco por encima. España, claro, es un caso patológico del cual hablaré después. Pero en fin, a manera de ejercicio conceptual no me parece mal partir de un 9% de desempleo promedio. Es más me parece muy alto pero eso sesga el argumento en mi contra. ¿Qué haría un EG? Supuestamente reducir ese 9% a 0%. Todos sabemos que eso no es así. Siempre va a haber algún desempleo friccional. Digamos, para ser generosos, que el desempleo friccional es del 2%. Es decir, una economía como la que he venido suponiendo, si implementara un programa de EG estaría aumentando el empleo público del 15% actual al 22% en promedio. Habría años en los que sería menos, habría años en los que sería más.

¿Sería esto bueno? Puede que sí. Ya lo dije: yo no estoy en contra del EG. Pero digámonos la verdad, no sería ninguna gran revolución. Aumentaría el tamaño del empleo público a lo sumo en un 50% lo cual no es poca cosa, pero no creo que nadie consideraría que eso fuera una transformación total de nuestra forma de vida.

Los defensores del EG lo presentan como si fuera la forma de replantear totalmente la lógica del sistema económico. Lo siento pero no. Los datos muestran que el capitalismo que conocemos seguiría funcionando más o menos igual. Mejor en muchos aspectos (otra vez: no estoy en contra del EG!!). Pero no nos hagamos ilusiones.

Universal Basic Income vs. (?) Employment Guarantee. A letter to my MMT friends

Before starting on what will be a long list of points, let me explain how I came to be involved in the debate between Universal Basic Income (UBI) and the Employment Guarantee (EG). I have been a long-standing believer in UBI and one day, I think it was reading The Nation, I came across the proposal of EG. If memory serves me well, it was a piece by Randall Wray. I liked the idea! Indeed, I still like it! I've never thought of myself as a foe of EG. So, imagine my surprise when, some time later I realized that anytime I try to get close to the EG crowd I encounter a very different reaction. (With one exception. I hosted a very civil debate in Fundación Alternativas with Stuart Medina Miltimore (no connection). It went swimmingly and a good time was had by all.)

I remember at some point being introduced to one of the greats of MMT. The person presenting me made the innocent mistake of saying that I was a UBI enthusiast. Well, I guess it would have been better to introduce me as a creationist, or an astrologer, or a straight-out fascist. I think that's what I'll do next time I ran into a pontiff of MMT. As it happens, that was just the beginning. Any time I check the production of the MMT crowd about UBI I find the same pattern: MMT hates UBI with a passion! Hates it. I keep thinking that if at some point an MMT party were to form part of a left-wing coalition government, it would rather make the government fall than introduce a UBI plan. 

So, with that background, here's my list of complains. Since they are a bit long, if you need to stop reading now, here's a summary: chill out! UBI and EG are not really that different. They both have advantages and disadvantages. They could actually complement each other well. Things are already hard enough as they are as to make them even harder by creating a whole storm of friendly fire within the left.

1. Theoretical dogmatism. In life it is always very hard to get people to do the right thing. So, in the rare occasions when they do, we shouldn't also expect them to do the right thing for the right reasons. Same with policy debates. If I get somebody to join me in pushing for some policy, why should I also insist on subjecting her to all sorts of theoretical tests to make sure that she arrives at the same conclusion through the same reasoning? Some MMT material reads like that. So, Bill Mitchell says that UBI "gives a lot of ground to the right" because its underlying theory of unemployment is different from the one of MMT. Van Paris even believes in firms as appropriating monopoly quasi-rents! The horror! Look, Paul Krugman is, basically a center-left economist that, as a result of the major debacle of the past decades has been on the left side at every step of the way. Someday we will find him on the other side of some issue we care about. Fine. But that's not reason enough to dismiss what has been an invaluable help to the left. He has criticized austerity, he has called for expansionary fiscal spending (that would work pretty much as an EG), he has defended the welfare state, etc, etc, etc. But he uses the IS-LM model!! He might as well be a Hayekian, for all MMT cares. 

The sad fact is that we live in a world where people see things from different perspectives. Sometimes they agree with our perspective, sometimes not. When it comes to policy, it is much more important to focus on the ultimate values, the goals and, yes, the prescriptions, rather than on the theoretical perspectives. MMT is a set of propositions about money. (I won't have much to say about that, by the way. Will try to stay away from that debate.) Fine. I disagree with MMT on that. But why should that be the litmus test to decide about issues of poverty and redistribution? Couldn't we come to agreements and compromises over these issues even though we arrive at those conclusions, at those policies, at those compromises, from different perspectives? The truth is that, like it or not, as a theory of money, MMT is very minoritarian. To turn the belief on the role of "chartal money" into the absolute criterion by which to chose allies is a recipe for long, long decades of isolation and ineffectiveness. I can relate. When I was young I remember all the discussions among Marxists about the implications of the "transformation problem" and how, depending on what you believed about, I don't know, Bortkiewicz, then you were either an agent of imperialism or not. That didn't work out well...

2. It's an imperfect world. UBI is an imperfect idea. But so is EG. No. I don't think that EG is "slavery." That's ridiculous. Neither do I believe that EG is just paying people to dig holes. Again, I like EG! If I were to have things my way, we would have a UBI program complemented with lots of ideas from EG. 

Here are a couple of difficulties I see. I don't mean them as in "Ha! I guess you can't solve that! See? EG is stupid!" No. I'm sure these are difficulties that can be addressed. But the point is that to address them we need flexibility, willingness to find common ground, humility and so on.

First: are we sure the government can find a job for everyone? Let me put you an example I know firsthand. A very close friend of mine is a self-employed psychotherapist. Given the horrible recession in Spain, she's having a hard time because she depends on clients (turns out that the word "patients" is falling out of use, don't ask). These days she has to slash rates by a lot. She has carved a niche for herself as a bilingual therapist, so her client base is mostly foreigners. Notice, she is not unemployed. She's underemployed. A UBI program would help her go through this rough patch. Can an EG program? Well, maybe you can say that she doesn't deserve the help because she's not unemployed. Fine. But I hope you admit that that is debatable. Or you could say that an EG program can accommodate that. All she has to do is to enroll in the closest EG program and the city will put her to work in a dignified position as a psycho-therapist in any of the many wonderful, socially useful programs the city can run. Great. But notice two things. First, she would have to wait a bit (say, a couple months) before she's deemed eligible. Second, to repeat, she already has a job! She has no problem seeing her current clients. There is no good professional reason why she should have to dump them so that she can join any of the great programs the city runs. If she had a UBI program in place, she could have been saving that UBI in the good seasons and she could supplement that with the current UBI and be more or less OK without having to go through all of the hoops of an EG or having the city go through a lot of hoops of its own to create the job she could do. 

I can think of many other examples. People who are working in activities for which there is hardly any existing government-run infrastructure, activities that would be hard to justify the government setting up and so on. How many graphic designers the government needs? How many pet sitters? Sure, you may say that society has no interest in preserving the jobs of pet sitters and that if they need help, better to get cracking and start serving food in homeless shelters. But, c'mon. Like it or not, society is willing to pay for pet sitters. A pet sitter is a person that has some skills that are deemed valuable by society and are actually useful. I don't see the ethical case for asking them to retool entirely because a recession hit. 

Further, what about cooperatives? We all love cooperatives! I do. Many UBI people do. EG-types do. I believe that UBI could be great for cooperatives (but I recognize that there are many wrinkles that need to be worked out). Now, you might say that EG is great for cooperatives because the government could work with them to create employment. That's true. But, to go back to my previous case, some cooperatives during a recession may simply need some cash. They may not need to hire more workers or anything like that. They might be going through a bad moment and if only their members could claim some cash benefit, everything would be OK. Why going through the whole process of enrolling them into an EG program, finding ways to expand and so on?

The bottomline is that, yes, unemployment is a scourge, it is a horrible thing and, certainly, it is nothing short of criminal the way European policy-makers have been so nonchalant about unemployment in Southern Europe. But unemployment is not the only disaster that recessions create. Other people are also badly hit by recessions and they also deserve help.

Second, what about prevention? Consider a plant with a lot of metallurgical workers that is at risk of downsizing. Not to worry, you might say. Once they're fired, the EG will take care of them. There are lots of wonderful things the government can put metallurgical workers to do. But notice that they will have to first go through the waiting period (one or two months, say). And then, they will start working somewhere else. Different commutes, different schedules, different workmates, all of these things require adjustments. Wouldn't it be easier for everybody to simply talk to the company and agree on not firing these workers and giving them a (gasp!) wage subsidy? Oh! But wage subsidies are neoliberal!! Oh well...

Again, these two difficulties are easy to solve. I'm sure that smart designers of EG programs can find ways to address them. And if they do, I'll support that. (Did I mention that I do like EG?). But there are two points that result from this. 1. EG is imperfect, like any other human creation. Any serious debate about EG needs to consider that other ideas have to be in the mix, ideas such as UBI, wage subsidies, participation income and so on. 2. The very best EG programs require a lot of institutional design. They are in permanent consultation with civil society, they are open to lots of bottom-up initiatives and so on. Great! But notice that all this is hard to accomplish. All this needs help from other political actors, from other constituencies, from, horror of horrors, people who may not care at all about MMT.

Somewhat connected to this is the idea, popular among MMTers, that UBI, while maybe well-intended (by those stupid leftists who do not realize that this is really a neoliberal ploy), is always in danger of been hijacked by the right. Sure it is! Everything in this world can be hijacked by somebody. "No!" MMTers say, "EG cannot be hijacked! It is fireproofed to revolutionize society in ways you cannot imagine." Well, I certainly can imagine them because there have been several EG programs in the past (such as the glorious WPA of the Roosevelt era) and, as far as I know, capitalism is still here. So let's not get carried away with the notion that EG (or UBI) is just so revolutionary that others can't simply handle it. But more to the point, there could be lots of awful EG programs. An EG that simply has a bunch of lazy government officials ordering people around in some "pretend work" would be awful. An EG that does not keep its ear close to ground to work with communities and see what they need, would be awful. In politics there is no formula so darn good that nobody can ever hijack it. Some Russians hijacked communism and a lot of mafia-type fat cats made off with public assets, even before they were privatized.

3. "Whack-a-mole" macro. There are many things to criticize of UBI. But for MMT it is not enough to discuss the issues at stake. It is also necessary to make up a whole set of other criticisms. To that end, many of the leading lights of MMT engage in what I would call "whack-a-mole" macro, which is a type of macro analysis that just keeps jumping at you from different sides. You hit one piece, then comes another maybe unrelated to the previous one, maybe even inconsistent with it. You whack that one, then comes another one, maybe the first one again. Two that really get at me:

"UBI is pro-cyclical." I'm not very familiar with the work of Paulina Tcherneva, but I'm sure she's a very smart and accomplished economist. Someone I would like to have on my side. But then, why oh why!, does she have to go on arguing that UBI is pro-cyclical because, supposedly, it withdraws the help during recessions? There is no friggin' UBI proposal I have ever seen that does that. Every goddamn UBI plan ever put on the face of this blue earth says that UBI is an unconditional transfer of income that people receive, regardless of the growth of GDP or the unemployment rate or any other business-cycle measure. As such, it is an "automatic stabilizer" just like social security is. I don't understand what is the need to create such a specious argument. Of course, a UBI could be pro-cyclical: it could be designed with a formula that says: "Dear citizens, your monthly transfer is a defined percentage of GDP, which means that when GDP contracts, your transfer contracts. Good luck!" But nobody is proposing that.

"UBI is inflationary." This is an article of faith among MMTers. But, sorry, it makes no sense. Let me try several lines of attack. 

The first line is the qui prodest one. It's not rigorous. It's not scientific. But I guess it says something. According to MMTers, a huge argument against UBI is the fact that many right-wingers have endorsed it. (Many right-wingers endorse universal suffrage as well and that has never bothered me.) But then, if someone like, say, Milton Friedman, endorses UBI, shouldn't that alert us to the fact that maybe UBI is not inflationary? Here's a guy who spent much of his long life in a veritable crusade against inflation, which he hated with every fiber of his body. Don't you think that if UBI was really inflationary, he would support it? But of course this doesn't go to the essence of the argument so let's try something more serious.

According to MMTers, UBI is inflationary for two reasons. First, because it increases demand without a corresponding increase in supply. Second, because it sets off a wage-price spiral. 

Let's start with the second argument. I'm glad that MMTers recognize that UBI would raise wages. Of course it would. An EG would also raise wages, a point proudly made by MMTers. As well they might. The whole point of all this is, precisely, to increase labor income at the expense of capital income so if your proposal raises wages, go ahead and gloat. But it's weird that the EG does not set a wage-price spiral whereas UBI does. Why would it? Well, you may argue, because firms will react to increases in wages by increasing prices. But notice that this doesn't depend on what caused the increase in wages. It doesn't matter if the increase was caused by a UBI, an EG, or simply because people decided that they wanted to spend more time with their families. The effect should be the same. Plus, it is plainly not true that any increase in wages gets simply passed on to consumers. If that were true, firms would never bother trying to stop unions or lobbying against them. Just accept any union demand, raise prices, rinse and repeat. No. Wage increases do bite into profits precisely because they cannot simply be translated into higher prices.

"Ah!" you might say, "but you're ignoring the supply side. UBI creates demand, but without supply to go with it, unlike EG." Let's see. Let me start with an absurd EG, an EG that nobody has ever proposed and that is so ridiculous that no one will ever propose. But it will help us fix ideas. Imagine an EG where the government employs workers and assigns them to the task of twiddling their thumbs, stare at the ceiling and occasionally play solitaire in the internet. That EG would have all the horrible macro effects of (supposedly) UBI. (Because, remember, according to MMTers nobody wants UBI to work. People will only use UBI to idle at home.) So, I guess, it stands to reason that such horrible EG would be inflationary. More precisely, if UBI is inflationary, that type of EG is also inflationary. 

Ok. But then this means that before we conclude that EG is not inflationary, we have to pay attention to lots of details. (I don't think so, but humor me on this one for a moment.) Because we can continue with this exercise for quite a while. For example, suppose that only half of the EG participants are assigned to twiddling their thumbs while the rest engages in some productive activity. Is that inflationary? Maybe. Maybe not. One fourth? Who knows? It will depend on many factors. An EG would increase demand, there's no question about it, but it would also increase supply; that's the argument. But EG increases supply of some goods and demand of other goods. That is, it will lower the price of some goods and increase the price of others. If we run a wonderful EG, one that I would support, where, for example, we end up retrofitting lots of schools, giving a facelift to a lot of community center buildings and so on, those things increase supply. In a way. But I have no idea if that increase in supply will offset the increase in demand on goods such as food, clothing and housing that the EG would create. If you get hung up on the logic of tracing effects of transfers on demand and supply you fall down a rabbit hole where you have to keep in mind each and every good to see if the net effect is inflationary or not. What is the price elasticity of the coats of paint in schools that the EG jobs create compared to the price elasticity of the groceries they will demand? I have no idea. In fact, for reasons I will explain shortly, I do not care. But MMTers need to care if they want to be consistent with the argument that UBI is inflationary, especially because in their strong version UBI is always inflationary and EG never is. 

Why do I say that I do not need to care about this? Because in my view (but then again, I'm just a mainstream economist that has been either brainwashed by, or bought by, neoliberals) if UBI, or EG, or pensions, or any other government program increases aggregate demand (which they all do), we have two options. One: let them. A bit of inflation might be OK. I never get this whole panic about inflation. A little bit of inflation may actually be a good thing. Now, that's just me. So the second option is: counteract inflationary pressures with the usual tools. For example, we can raise taxes on the rich to finance UBI and make it budget-neutral. Or if, for some reason, in some year things didn't quite work out that way and demand got a little bit out of hand, the central bank can raise interest rates a little bit to bring it down. I know that this is anathema for MMT. But, again, that's a problem of MMT's own making. Those of us who don't believe in MMT are perfectly reconciled with the fact that sometimes interest rates go up and sometimes they go down. 

Ok, Ok. Maybe I'm completely wrong on all this. But if you're going to argue that UBI if inflationary you need to offer an argument that meets several requirements: a. explain why UBI is always inflationary, EG is never inflationary, pensions are never inflationary, any other way of transferring income to citizens, apart from UBI, is never inflationary, b. it should not depend on theoretical elements that are so exclusive to your own paradigm that they cannot be understood within any other framework. That's, to me, a big problem when arguing with MMTers: the huge entry cost. You have to buy each and every piece of the logic (which has many faults but I promised I wouldn't get into monetary issues because that's not my beat) to even be considered worthy of debating. Sorry but real life doesn't work that way. Policy issues are complex, with lots of room for disagreement. But one thing they are not is so opaque that only initiates can get them. Tariffs, taxes, monetary emission, redistribution and so on are things that economists have been debating for centuries, even before either MMT or neoclassical economics or what-have-you came along. It just can't be that all these theoretical moving parts must be in place, in exactly the way you want them before anything else can make sense.

Rant over. Now let me get to the conclusion. Let's face it: UBI or EG or whatever else will take time, patience, effort, political will, lots of setbacks and, like it or not, experimentation. True, some right-wing libertarians like UBI. Like I said, many right-wing libertarians like universal suffrage, or gay marriage, or many other things. That is no reason to oppose those things. But also, a lot of UBI supporters come from the left (like yours truly) and we share the goals and values of the EG defenders: we want a society geared toward the satisfaction of basic needs for everyone, a society where opportunities for self-realization through dignified work take precedence over economic profits, a society that makes clear to all its citizens that their humanity will not be sacrificed at the altar of some market imperative, and so on. We want a robust welfare state with guarantees of public provision for, say, education, health care, a right to housing and many other things. We do not want to voucherize everything and are willing to oppose those who want to. Those goals are hard. We need all the help we can get. Certainly EG is a very good tool in that fight. I like the basic ideas of EG. We might quibble with details, but those are minor. So, instead of throwing up all kinds of loyalty tests, especially tests that involve arcane minutiae of monetary theory, instead of making up all sorts of convoluted economic arguments, why not thinking of ways in which EG and UBI can indeed supplement each other and ways in which political support for one can help the other?

Many MMTers complain that they are rejected and scorned by the UBI camp. That's not what I've seen, but then I don't go out a lot. Probably there's some ultra-libertarian UBI crowd that bashes EG all the time. It's a nasty world out there. But, again, that's not always true. Many UBI defenders would welcome collaborating with the EG camp. I, for one, have learned somethings from the exchange. Arguing with EG has helped me see some of the problems that UBI still needs to work on and, yes, those are things where some EG component would help. 

In other words, I'd like the EG camp to abandon the siege mentality and to join the rest of us. For all its drawbacks, UBI has gained momentum lately. There is a real prospect of making progress in the years ahead. That's both an opportunity and a challenge. The opportunity is the obvious one: moving a little bit away from the current system. But the challenge, which many in the EG camp have rightly pointed out, is to avoid this new push for UBI to become just more ammunition for some right-wing libertarian project. The way to meet that challenge is by having more forceful left-wing alternatives, to build coalitions, to make clear the ultimate values that the left wants to defend. But this is not possible if at every step there is a bunch of gratuitous mutual sniping.

I like EG. I like the ideas that animate it. I share the values of EG. I find problems there so that, in the end, I'm still a UBI supporter but I would like to work together with the EG camp. If only the EG camp would not make it so hard!

Reactivando el blog

Ha pasado mucho tiempo desde que dejé de escribir aquí. Pero creo que ha llegado el momento de retomarlo. Un saludo para todos!

Mercados, Inversionistas y Otros Oráculos

Los eventos de las últimas semanas se precipitan con demasiada rapidez para cualquier blogger, más para uno tan irregular como yo. Además son tantas las reacciones que es difícil ofrecer algo nuevo. De paso, eso explica en parte (muy pequeña) mis silencios prolongados como blogger. A veces, cuando formo mi reacción en torno a los eventos encuentro que ya esa misma reacción anda circulando en internet. Y yo no quiero que este blog sea simplemente para repetir lo que se dice en otras partes. Es inevitable repetir y muchas veces lo hago. Pero trato de escribir solo cuando tengo algo mío que decir, por absurdo que sea.

En fin, tras este preámbulo, un punto que yo no he visto estudiado a cabalidad. Hasta hace unos días, la derecha económica europea (y en particular la española) estaba diciendo que los últimos sobresaltos en los mercados se debían a la incertidumbre sobre las elecciones en Grecia. Pobre Grecia. Tener unas elecciones bajo amenaza permanente debe ser terrible. Estas elecciones me recordaban las elecciones nicaragüenses de 1990 cuando Violeta Chamorro ganó en buena medida por que la reelección de los sandinistas significaba la continuación de la agresión estadounidense. Nada raro que, dadas las condiciones, el gobierno de Samaras resulte un fiasco similar al de Chamorro.

Pero bueno, iba a algo distinto. Hoy los periódicos españoles amanecieron exhalando suspiros de alivio. ¡Grecia apuesta por el euro! ¡La calma vuelve! ¡España se va a salvar (y a clasificar a cuartos)! Bien, España sí clasificó a cuartos (aunque dejando dudas). Pero de resto, el alivio producto de las elecciones griegas duró aproximadamente veinte minutos. La interpretación de muchos keynesianos (que tiendo a compartir) es que los mercados no creen que se haya arreglado nada. Al fin y al cabo los prospectos de crecimiento anémico en el sur de Europa siguen idénticos y el riesgo de un colapso de Grecia se mantiene.

Lo que me extraña es esto. Durante los últimos años hemos visto que cada que un país en crisis lanza un plan de austeridad dizque para recuperar la confianza de los inversionistas (no solo en Colombia existe el mantra), los mercados reciben el plan encogiéndose de hombros durante cinco minutos para después reiniciar los ataques contra su deuda con la misma virulencia de antes. Es decir, los mercados no creen en que los planes de ajuste reanuden el crecimiento. Es como si, por así decirlo, los mercados fueran keynesianos. Pero, y aquí está lo raro, una cosa es la reacción anónima de los mercados y otra la de los individuos más conspicuos que forman parte de ellos. Casi todos los grandes dirigentes tanto del sector público y el sector privado se deshacen en elogios ante cada paquete de austeridad. Es una esquizofrenia rara. Estos grandes personajes son generalmente, ellos mismos, tenedores de bonos, inversionistas globales, en fin, la gente por cuyos escritorios pasa toda la información crucial de lo que después se destila en los "mercados."

Dicho de otra manera, es como si una cosa dijeran cuando tienen una cámara de TV al frente y otra muy distinta a la hora de invertir su dinero. ¿Han oído Uds. algún gran empresario (tal vez con la excepción de George Soros) pidiendo más gasto público y más inflación? No. Pero cuando los gobiernos les ofrecen lo que debería ser música para sus oídos, es decir, más austeridad y más restricción monetaria, deciden que aún así no vale la pena invertir. ¿Qué ocurre? No tengo ni idea.

Una opción puede ser que a los inversionistas modernos, después de todo, tampoco les interesa el crecimiento. Si el sur de Europa se hunde, siempre tendrán a los Tesoros alemán y americano para parquear sus fondos. Si esto es cierto, a ellos les tiene sin cuidado que determinadas economías no crezcan especialmente si pueden transferir el costo del bajo crecimiento a los trabajadores en forma de abaratamiento de despidos, cosa que están logrando.

Pero esta explicación tiene un defecto. Los inversionistas de hoy pueden parquear sus fondos en bonos muy sólidos (especialmente Alemania y Estados Unidos). Pero es un parqueo muy caro. Estados Unidos está obteniendo crédito de los mercados a tasas cercanas a cero. Uno se imaginaría que para uno de los grandes tiburones de los mercados financieros es mejor que haya varios países creciendo a ritmos satisfactorios en lugar de tener que escampar un aguacero de más de una década en T-bills.

Puede que haya otro ingrediente. Si uno es un acreedor le conviene que la inflación sea lo más baja posible. Y las actuales condiciones aseguran precisamente que la inflación esté contra el piso, incluso con riesgo de deflación. Entonces, a los grandes inversionistas de hoy les viene bien la actual combinación de bajo riesgo, bajos intereses y baja inflación. Les conviene lo primero y lo tercero, les perjudica lo segundo, pero en el neto consideran que esto es mejor que la alternativa.

No sé. Puedo estar profundamente equivocado. Pero si estoy en lo cierto, esto tiene una implicación muy importante. Supuestamente la justificación de tres décadas de reformas neoliberales era que el libre flujo de capitales era fundamental para el crecimiento. Pero esta noción depende crucialmente de que a los inversionistas de verdad les interese el crecimiento. Y es posible que con la actual primacía del capital financiero estemos descubriendo que no es así, que, por el contrario, aunque a algunos inversionistas les interesa el crecimiento (aquellos que producen bienes y servicios) a los intermediarios financieros no les interesa con el agravante de que éstos últimos son los que tienen la sartén por el mango. Preocupante.

La Encrucijada Española, Vista por Economistas "Apolíticos"

El Viernes pasado publicó El País un artículo de tres eminentes economistas españoles (Luis Garicano, Jesús Fernández-Villaverde y Tano Santos) que ha dado mucho de qué hablar no solo por los quilates de sus autores sino por la audacia de su contenido. Su relevancia va más allá de España ya que, como veremos, es una muestra del tipo de raciocinio económico imperante en muchas otras latitudes.

Mi favorito es el siguiente párrafo que discute lo que ocurriría ante una eventual salida de España del euro:

La esperanza que tienen los que sueñan con esta quimera (la salida del euro) es que España rebotaría en dos años. Y sí, tarde o temprano, lo haría. Pero esa España sería la España de los 50, con ingresos bajos, derivados del turismo, con baja productividad, bajos costes y con un control brutal ejercido por los caciques locales, que controlarían los monopolios de la nueva economía cerrada. Del control de cambios y de exportaciones, aparecería, como en Argentina, una nueva clase privilegiada, estrechamente ligada al poder, nacida del chanchullo, la chapuza y el compadreo.

Primero, creo que vale la pena aclarar que el Euro se introdujo en el año 2002 (aunque ya venía operado como unidad contable desde 1999). Es decir, cuarenta y dos años después del final de la malhadada década de los 50 que tanto desvela a Garicano et al. No queda claro cómo la salida del euro vaya a volver a España a los 50 como si España no hubiera atravesado todo tipo de transformaciones económicas, políticas y sociales antes del euro.

Luego está el tema de la productividad. Bajo el euro España recibió durante años una inyección de capital sin precedentes. ¿A dónde fue ese capital? A la especulación inmobiliaria, al ladrillo. Es decir, el euro no fue capaz de revertir, ni siquiera de detener, el patrón de asignación de recursos de España que privilegia actividades no transables que requieren mano de obra no calificada. Aquella España de bajos ingresos y baja productividad es precisamente la que se está gestando en este momento bajo el sistema euro.

Yo no creo que el euro sea el único culpable de esta situación. Son muchos los factores que inciden en asignar recursos en una economía. La dependencia española del ladrillo tiene que ver con otras cosas más allá del euro. Pero por eso mismo resulta una falacia decir que la salida del euro llevará a todo un rosario de desastres que la entrada al euro no hizo nada para evitar.

A todas estas, ¿de dónde salió lo de la "nueva economía cerrada"? Nadie ha sugerido que España se cierre al comercio en caso de que saliera del euro. De hecho, en el corto plazo, quienes sugieren que España salga del euro lo hacen contando precisamente con que pueda reactivarse a partir del comercio internacional. Volviendo a lo que dije antes, cuando el euro entró en vigor, España ya era una economía bastante abierta.

El párrafo cierra con uno de mis temas favoritos: la creencia entre los economistas según la cual existen algunos mecanismos de mercado que son totalmente independientes del poder político. En esa visión de mundo, por un lado están sistemas "apolíticos" como el euro que dejan las cuestiones monetarias en manos de unos pocos expertos, y sistemas "politizados" que están sometidos a todo tipo de presiones políticas.

Si algo hemos aprendido en los últimos años es que los sistemas monetarios "neutrales" son tan politizados como cualquier otro. El euro ha propiciado una transferencia enorme de recursos hacia algunos sectores específicos (por ejemplo, inmobiliarios y bancarios), sectores muchas veces tan oligopólicos como los que los autores temen. Esa transferencia, ¿no es política? Esa transferencia no es fruto del azar, no ocurrió sin que nadie se diera cuenta. Al contrario, fue el resultado de esperar de la forma en la que estaba operando el euro. Es más, en muchos casos fue el resultado buscado por quienes estaban a cargo de la regulación bancaria y monetaria. ¿No es eso política? Está bien, no se trata ahora de "caciques locales." Pero sí de caciques continentales o globales que están perfectamente ligados al poder político y que no son ajenos a la chapuza, el chanchullo y el compadreo.

Más adelante el artículo desenvaina la espada y se lanza a hacer propuestas. En especial, propone la creación de un nuevo gobierno de consenso "compuesto por políticos competentes y técnicos intachables con amplios conocimientos de su cartera."

A buen entendedor pocas palabras. Se trata, en últimas de un gobierno de técnicos como el de Monti en Italia o el de Papademos en Grecia. (Se imagina uno que los autores tienen claro quiénes formarían parte del gabinete...) Pues bien, si hay una fórmula para volver a la España de los 50s es precisamente esa. Eso fue exactamente lo que hizo Franco cuando decidió volverle la espalda al fascismo económico y encarrilar a España por la senda liberal con la ayuda de los tecnócratas del Opus Dei.

Yo no tengo ni idea si España debe salir del euro o no. En este momento me parece que más vale que permanezca dentro. En todo caso, cada vez está más claro que un país puede quedarse por fuera del euro de un día para otro sin que medie ninguna decisión explícita sino simplemente en virtud de una estampida bancaria. Pero de todas maneras, el euro es simplemente una herramienta de política monetaria que, supuestamente, iba a profundizar la integración europea. Nada más. Si sirve, se debe mantener, si no, hay que estar listos a abandonarlo.